在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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有序去杠杆是打好防控金融风险攻坚战的关键。过去一年多来,我国金融乱象得到有效治理,同业资产负债规模首次出现收缩,金融机构主动“缩表”意愿增强,金融去杠杆有序进行。随着金融去杠杆继续向纵深推进,未来去杠杆的难度和复杂性将会上升,需要注重稳定金融市场预期,创造有序去杠杆的适宜舆情环境。(推荐阅读>>人民日报刊发评论:抓住去杠杆这个“牛鼻子” 切实防范化解金融风险)
应该看到,金融去杠杆是一个险象环生的过程,操作上需要慎之又慎。金融加杠杆和金融去杠杆,虽说是金融杠杆运作相反的两个方向,但过程并不可逆。通常而言,金融加杠杆较易而金融去杠杆极难。这主要是因为,金融加杠杆是对债权债务关系的创造,而金融去杠杆则是主动消灭特定债权债务关系,极易受到债务风险干扰,且易引发连锁反应。
在金融去杠杆进程中,金融同业债权债务期限较短,能够到期自动结清,一般不会触发较大风险,是金融去杠杆较易的部分。但随着金融去杠杆继续向纵深推进,尤其是涉及企业降杠杆层面,去杠杆的难度和复杂性将会急剧上升。众所周知,这些企业经营天然存在脆弱性,其现金流高度依赖外部融资,且通过复杂的商品服务交易网络,以及关联和担保的链条,已经形成了特定生态圈。而消灭债权债务关系则是对特定经营生态圈的重塑,其影响和冲击都带有传染性特征,客观上需要稳定的金融市场环境,足以抵抗去杠杆措施的冲击。
随着信息技术在金融领域的广泛应用,信息流已成长为金融市场上影响甚至左右资金流向的重要因素。金融危机爆发过程中形成的金融市场流动性枯竭局面,并非金融市场真正的流动性缺失,而是没人愿意对外融出资金。在金融加杠杆过程中,因为不当信息扩散,催生金融市场投资者非理性的“羊群效应”。而在金融去杠杆过程中,也可能因为不当信息传播,导致金融市场投资者发生“踩踏”,引发资本市场剧烈波动,货币市场利率飙升,信用市场风险外溢扩散等,反过来又极大地干扰了金融去杠杆进程,大大增加了金融去杠杆成本。可见,稳定金融市场预期,防止金融舆情剧烈波动,是有序去杠杆的必要前提。
当前,稳定金融市场预期,创造有序去杠杆的金融舆情环境,需要着手处理好三个关系:一是舆情严格管控和适度公开的关系。考虑到金融舆情往往会对金融市场心理形成巨大冲击,客观上要严格管控,以免金融市场产生非预期反应。但同时适度公开又有助于引导金融市场预期,逐步消化政策层面或风险事件的冲击;二是金融市场热点及时回应和保持静默的关系。有些时候需要及时对金融市场热点进行权威和有力回应,以免产生“以讹传讹”或虚假信息大行其道的情况。但有些时候需要任由金融市场热点发酵,吸引金融市场投资者广泛参与讨论,逐步凝聚金融市场共识;三是金融舆情动态监测与稳妥处置的关系。加强金融舆情动态监测分析已成为防范和化解金融风险的重要内容。在做好日常动态监测同时,需要对相关舆情进行深入研判,及时发现苗头性和趋势性变化,并采取稳妥有效的应对和处置措施,以免舆情失控导致金融风险外溢扩散。
综合来看,我们所处的金融市场已经成为一个24小时运作、高度关联、极其复杂的网络,信息充斥着网络的各个节点,引导着网络中的各种资金流向。考虑到防控金融风险已经进入攻坚阶段,金融去杠杆已经向纵深推进,创造一个适宜的金融舆情环境,可以相当程度避免金融去杠杆和金融市场心理波动产生的共振,推动企业债权债务关系的顺利终结,减少金融风险处置的成本,实现泡沫软着陆的初衷。为此,需要金融当局、政府相关部门、社会媒体、金融市场参与者齐心协力,共同打造稳定的金融市场舆情环境。
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